Sanierungsmanagement – Konzepte entwickeln und bewerten

Sanierungsmanagement umfasst alle planvollen Maßnahmen, um ein Unternehmen in der Krise nachhaltig zu stabilisieren und dessen Wettbewerbsfähigkeit wiederherzustellen. Es analysiert die Krisenursachen, entwickelt ein umfassendes Sanierungskonzept und steuert dessen Umsetzung. Ziel ist es, eine drohende Zahlungsunfähigkeit abzuwenden und die langfristige Überlebensfähigkeit zu sichern, oft unter Einbeziehung von spezialisierten Berater:innen.

Ein Sanierungskonzept ist ein schriftlicher Plan, der systematisch darlegt, wie ein krisenhaftes Unternehmen wieder rentabel und wettbewerbsfähig werden kann. Es analysiert die Krisenursachen, beschreibt geplante Sanierungsmaßnahmen und stellt die zukünftige Finanz- und Ertragslage in einer integrierten Planung dar. Gegenüber Banken und Investor:innen dient es als entscheidende Grundlage für weitere Finanzierungsentscheidungen und schafft Vertrauen.

Sanierung bezeichnet die Gesamtheit aller Maßnahmen zur Überwindung einer akuten Unternehmenskrise, während Restrukturierung die strategische und operative Neuausrichtung des Geschäftsmodells meint. Eine Restrukturierung ist somit oft ein wesentlicher Teil einer Sanierung, kann aber auch präventiv in gesunden Unternehmen stattfinden. Sie konzentriert sich auf tiefgreifende Veränderungen in Organisation, Prozessen oder Strategie.

IDW S6 ist ein Standard des Instituts der Wirtschaftsprüfer (IDW), der die Mindestanforderungen an die Erstellung von Sanierungskonzepten in Deutschland festlegt. Er dient als anerkannter Qualitätsmaßstab für Gutachten, die die Sanierungsfähigkeit eines Unternehmens beurteilen. Banken, Gerichte und andere Kapitalgeber:innen orientieren sich stark an diesem Standard, um die Schlüssigkeit und Tragfähigkeit eines Sanierungsplans zu bewerten.

Das Unternehmensstabilisierungs- und -restrukturierungsgesetz (StaRUG) bietet Unternehmen einen rechtlichen Rahmen, um sich bei drohender Zahlungsunfähigkeit außerhalb eines Insolvenzverfahrens zu sanieren. Es ermöglicht, einen Restrukturierungsplan auch gegen den Willen einzelner Gläubiger:innen durchzusetzen, sofern eine Mehrheit zustimmt. Ziel ist eine frühzeitige, eigenverantwortliche Sanierung, um eine Insolvenz zu vermeiden.

Ein Sanierungskonzept nach IDW S6 muss eine Analyse der Krisenursachen, das Leitbild des sanierten Unternehmens sowie geplante Maßnahmen und eine integrierte Finanzplanung enthalten. Wichtige Bestandteile sind typischerweise:

• Darstellung von Unternehmen, Krisenstadium und -ursachen
• Maßnahmen zur strategischen, operativen und finanziellen Restrukturierung
• Eine plausible Planungsrechnung (Ertrag, Bilanz, Liquidität)

Eine Fortführungsprognose ist positiv, wenn die überwiegende Wahrscheinlichkeit besteht, dass ein Unternehmen seine fälligen Zahlungsverpflichtungen im Prognosezeitraum erfüllen kann. Sie ist zentral, um eine Insolvenzanmeldung wegen Überschuldung zu vermeiden, auch wenn rechnerisch eine Überschuldung vorliegt. Die Prognose muss auf einem schlüssigen Unternehmenskonzept beruhen, das die zukünftige Zahlungsfähigkeit plausibel macht.

Ein Unternehmen gilt als zahlungsunfähig, wenn es nicht in der Lage ist, seine fälligen Zahlungsverpflichtungen im Wesentlichen zu erfüllen. Laut Rechtsprechung des Bundesgerichtshofs liegt dies in der Regel vor, wenn das Unternehmen nicht innerhalb von drei Wochen mindestens 90 Prozent seiner fälligen Verbindlichkeiten begleichen kann. Eine nur vorübergehende Zahlungsstockung reicht hierfür nicht aus.

Ein typischer Sanierungsprozess gliedert sich grob in die Phasen der Analyse, der Konzeption, der Umsetzung und der Erfolgskontrolle. Zuerst werden der Ist-Zustand und die Krisenursachen identifiziert (Analyse), woraufhin ein Sanierungskonzept mit konkreten Maßnahmen entwickelt wird (Konzeption). Anschließend werden die Maßnahmen aktiv umgesetzt, wobei der Erfolg durch ein laufendes Controlling überwacht wird.

Restrukturierungsmaßnahmen umfassen strategische, operative und finanzielle Anpassungen zur Wiederherstellung der Wettbewerbsfähigkeit. Beispiele sind die Neuausrichtung des Geschäftsmodells, die Optimierung von Prozessen, Kostensenkungsprogramme oder Personalanpassungen. Auch der Verkauf von Unternehmensteilen, die Umschuldung von Verbindlichkeiten oder die Aufnahme von neuem Kapital gehören zu den finanzwirtschaftlichen Maßnahmen.